开首：好意思股滚雪球

　　当作华东说念主本钱圈的顶级投资机构，高瓴本钱的持仓一直是华东说念主好意思股投资界的风向标：

2024年二季度建仓、四季度加仓的达达集团，在1月27日文告被京东收购，股价大涨27.66%；

百胜中国、百度均为2024年三季度建仓、四季度清仓的标的，二者在持仓期的涨幅较为可不雅：百胜中国因11月初发布的财报报喜，股价自旧年三季度以来飞腾了50%，而百度因萝卜快跑的出圈，股价在旧年十月初涨幅达25%+；

　　近日，高瓴本钱2024年四季度持仓露馅，一共持有45家好意思股上市公司，投资行业稳中有变：

　　1、细分行业变动情况

　　（1）电商领域：减持阿里巴巴与拼多多，增持京东

　　高瓴本钱实在成就过宇宙各地区的电商龙头，东南亚的SEA、拉好意思地区的MELI等永久出当今高瓴本钱本钱的持仓中。从四季度的持仓变化看：

　　四季度，中概电商股方面：

　　减持了44.64%的阿里巴巴。2021年四季度，高瓴本钱清仓了阿里巴巴，而又在2022年二季度从头建仓了阿里巴巴，并在三季度和四季度折柳增持了18.36%与39.53%，且在2023年一季度再度增持21.21%。但随后高瓴本钱在旧年二季度、三季度和四季度折柳减持了13.81%、37.76%与39.88%，2024年一季度高瓴本钱再度减持88.21%，又在二季度和三季度折柳增持了3638.32%和64.1%。

　　减持了42.72%的拼多多。2022年一季度，高瓴本钱清仓了拼多多，但随后在二季度从头建仓，并在三季度、四季度和2023年一季度折柳增持了43.71%、44.33%和266.51%。但在2023年二季度和三季度，高瓴本钱折柳减持了23.21%和10.05%，而四季度则增持了37.55%，2024年一季度再度增持16.62%，又在二季度和三季度折柳减持了24.59%和46.4%。

　　增持5.63%的京东。在2022年一季度和二季度贯串增持之后，高瓴本钱在三季度减持了25%的京东，而在四季度又小幅加仓4.08%。2023年以来，高瓴本钱在一季度减持了63．8%，二季度增持了12.78%，又在三季度减持了81.15%的京东，而四季度再次增持184.62%，而在2024年一季度和二季度，折柳减持了95.78%与0.41%，三季度则是增持了2522.95%。

　　减持了5.35%的唯品会。2020年三季度，高瓴清仓了唯品会，但在2021年一季度从头建仓，在二季度又大幅加仓1807.18%，2022年一季度和二季度又折柳加仓了147.11%和13.39%，但在三季度又减仓了19.8%的唯品会，四季度减持了5.73%，2023年一季度和二季度分减持了87.86%、91.38%。2024年二季度和三季度折柳增持了7355.19%与6.18%。

　　蘑菇街的持仓看守不变。

　　（2）半导体行业：仅持有台积电

　　2024年三季度，高瓴本钱清仓了除台积电除外的，通盘半导体公司股票，其中台积电也被减持70.79%。但在四季度，又再度增持119.58%的台积电。

　　（3）出行领域：减持与清仓中概股

　　四季度，高瓴本钱不仅减持了48.5%的携程，况兼清仓了华住集团。此前，高瓴本钱曾于三季度增持了28.15%的携程。

　　（4）云预料行业：建仓声网

　　相较于2023年以全面加仓为主的合座操作，过渡到2024年上半年云预料个股的分化操作，再到2024年下半年的减仓和清仓为主的操作。

　　不外，高瓴本钱在四季度建仓了以云通讯业务为主的中国企业：声网。

　　（5）物流领域：大幅减持

　　减持85.48%的中通快递，而在三季度，高瓴本钱还增持了8172.75%的中通快递。2023年三季度和四季度折柳减持了45.91%和39.71%，2024年一季度和二季度折柳再度减持19.64%与94.45%。

　　（7）生物医药领域

　　四季度，高瓴本钱持有16家生物医药企业，数目位居通盘行业第二，具体分析详见：四季度，高瓴本钱买了哪些医药股？，本文不再作念医药领域持仓的分析。

　　2、持仓变动情况

　　（1）前20大仓位情况

　　四季度，高瓴本钱前20大仓位的持仓市值28.26亿好意思元，占一起持仓市值的97.88%。从行业的角度看：

生物医药行业有5家，其中百济神州位居第一大仓位； 电商公司有4家，数目上与上季度持平；

四季度新建仓的WNS、声网径直插足前20大仓位。

　　从地域的角度看，中概股有13家。与上季度比拟，华住酒店、百度、百胜中国跌出前20大仓位。

　　（2）新建仓位情况

　　四季度，高瓴本钱新建仓了4家公司，数目与上季度持平。

　　再行建仓标的的地域看，中概股和国外公司各占一半，其中：

　　声网（API）：声网不休拓展在新兴阛阓的份额，实时把捏实时互动与AI荟萃的契机，在旧年四季度和本年前两个月折柳飞腾了72.61%、36.06%；

　　WNS：

　　WNS 是一家来自印度的生意经由料理（BPM）公司，提供端到端的行业特定和跨行业科罚决议，办事领域包括客户体验、财务与司帐、东说念主力资源、采购以及磋磨和分析等，本年前两个月的涨幅已达20%。

　　挚文集团（MOMO）：近三年来，高瓴本钱第一次主动建仓陌陌，后续的本钱运作值得暖和。

　　（3）增持仓位情况：大幅增持特灵科技与穆迪

　　四季度，高瓴本钱共增持10家公司，数目跨越上季度的近一半，具体而言：

　　贯串两个季度增持京东。旧年三季度高瓴本钱增持了2522.95%，四季度又增持了5.63%。

　　增持达达集团。自2024年二季度建仓以来，高瓴本钱在四季度再度增持16.67%的达达集团，而在本年1月27日，达达集团文告被京东收购，股价大涨27.66%。

　　丹纳赫（DHR）：自2023年二季度初次建仓以来，高瓴本钱反复围绕丹纳赫进行波段交游。旧年四季度公司股价漠视下落17.13%，高瓴本钱在三季度减仓91.62%后，于四季度增持了43.66%。

　　丹纳赫是人人盛名的人命科学与医学会诊领域的篡改者，通过一系列的并购，开垦了庸俗又高效的业务体系，主业历经了工业品制造、精密仪器、会诊与人命科学的屡次调度，刻下在人人领有二十余家运营公司，这些公司在其各自的阛阓领域均处于行业指点地位，障翳了从留神筛查到会诊和洽，到新疗法的开发和新药坐褥等稠密领域。

　　大幅增持特灵科技与穆迪。特灵科技是一家来骄气尔兰的温控办事公司，波及商用、民用和运输领域，近两个季度的股价剖判较为一般；穆迪自2023年四季度建仓以来，一直有作念波段操作。

　　此外，四季度，高瓴本钱又增持了贝壳、富途等中概股。

　　（4）减持仓位情况：多数减持中概股四季度，高瓴本钱减持了11家公司，数目比上季度减少3家，但照旧看守在较高水平：

　　从被减仓的标的分部来看，11家企业一起是中概股。中通快递、湖岸生物遭到了清仓式的减持；携程、阿里巴巴和拼多多均减持了一半阁下的仓位，很可能是趁着2024年10月中概股反弹时作念的减持。

　　2023年四季度至2024年四季度，高瓴本钱共进行了75次的减持，增持次数为41次。逐季来看，季度增持数目在旧年二季度顷然跨越减持数目后，从头回到低于增持数目的状况。

　　（5）清仓仓位：清仓仓位大幅减少

　　四季度，高瓴本钱清仓了7家公司，数目上仅是上季度的五分之一。

　　短期交游较多。四季度被清仓的百度、中概股指数ETF KWEB、百胜中国，王人是旧年三季度新建仓的企业。而这三只持仓在四季度涨幅可不雅：

百胜中国：2024年11月4日，百胜中国发布了三季报，公司净利润为2.97亿好意思元，同比增长22%；标的利润率为12.1%，较旧年擢升了100个基点，股价也自旧年三季度以来飞腾了50%；

KWEB：高瓴本钱新建仓了中国国外互联网ETF：KWEB，在9月底至10月中旬的反弹中一度涨超50%；

百度：因萝卜快跑的出圈，股价在旧年十月初涨幅达25%+。

　　中概股居多。7家被清仓的公司中，有5家来自中国，应该是借助四季度中概股暴涨的契机锁利。

　　此前贯串被减仓且幅度较大的META也在三季度被清仓。

　　2023年三季度至2024年三季度，高瓴本钱累计新建仓位次数（53）低于累计清仓仓位次数（68），逐季来看，在履历2024年一二季度的大幅新建仓位后，三季度迎来多数清仓，新建仓位数目又重回个位数水平。

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